7月25日开yun体育网，淡水泉投资举行2025年中线善策略会。创举东谈主赵军携投委会成员李天、周期工业组张庆泽、TMT组佟雨珂，共同给出下半年投资路子图：尽管外部环境存在概略情味，但A/H股商场仍将呈现丰富的结构性契机，并重心布局三大概念：优质中国金钱的价值重估、中国上风产业的环球化以及科技自主可控。
此外，还将重心关注基本面角落改善重复增量计策带来的契机，一些更动充分的经济敏锐类金钱，若是有角落改善预期能够增量计策，也可能成为股价的催化。举例雅江水电站引发了投资者对国内经济的改善预期，“反内卷”计策对低位金钱的催化。同期，淡水泉教导投资者也需关注风险点。一是若是股价过于进取于基本面变化，涨幅过快可能引发还调风险；另外中好意思联系目下保管在相对均衡情状，也不摈斥会有逶迤。往日几年概略情味是常态，如故要通过快速作为、快速响应去应答外部变化。
“哑铃型”商场下的建立逻辑
回想上半年，淡水泉指出商场契机呈现“哑铃型”特征，一类是往日几年推崇较好的价值红利类金钱，这类金钱在本年全体推崇并不杰出，但里面分化，银行股推崇一花独放；另一类是新兴成长类金钱，这类金钱呈现快速轮动特征，岁首是AI算力、机器东谈主，之后则是由新销耗和翻新药竭力于。
回想上半年经济情况。领先，政府部门在稳经济、稳增长方面不时发力，但企业和住户部门的信心仍有待诞生。其次，从价钱指数来看，股价企稳回升，房价和物价（CPI/PPI）尚未所有扭转。终末，出口成为往日一段时候中国经济总需求的主要拉动，下半年在好意思国环球加征关税的配景下存在概略情味，还需进一步不雅察。
外围资金方面，好意思国例外论的松动或将鼓舞环球成本的再均衡。在阅历4月关税极限压力测试后，好意思国、欧洲、亚洲等新兴商场都从着落中得以收复，投资者也再行展现出对股票商场的饶恕，环球风险偏好抬升。据统计，环球基金在中好意思两个商场投资比例的变化情况，对中国商场的建立自2021年见顶后，近一年出现了低位企稳的征兆，后续国际资金的系统性记忆有赖于中国经济复苏的详情味
下半年商场瞻望：主要看好三类结构性契机
7月以来，主要指数进取冲突，显贵栽植了商场对下半年的乐不雅预期。淡水泉投资主要看好三类结构性契机：优质中国金钱的价值重估：不仅有商场变化带来的估值切换，也有中国金钱蛊惑力栽植后带来环球资金增配；中国上风产业的环球化：好多上风产业的头部公司因为具备更优秀的环球化才智，展现出较强的个股阿尔法；科技自主可控：关注卡脖子范围的国产替代机遇，以及随同AI技艺冲突带来的投资契机。
此外，重心关注概念还包括基本面角落改善重复增量计策带来的契机，一些更动充分的经济敏锐类金钱，若是有角落改善预期能够增量计策，也可能成为股价的催化。举例雅江水电站引发了投资者对国内经济的改善预期，“反内卷”计策对低位金钱的催化。捏契机的同期，也需关注风险点。一是若是股价过于进取于基本面变化，涨幅过快可能引发还调风险；另外中好意思联系目下保管在相对均衡情状，也不摈斥会有逶迤。往日几年概略情味是常态，如故要通过快速作为、快速响应去应答外部变化。
在泛销耗范围，淡水泉将围绕销耗新趋势以及出海，不时挖掘契机。在科技范围，淡水泉觉得下半年AI还是会是科技板块紧要的投资干线。板块来看，下半年AI契机将体目下：1）国际算力方面，目下景气度较高，咱们更多关注结构变化带来的契机，如GPU组网形势的变化、ASIC和GPU的占比变化；2）国产算力范围，尽管目下仍处于相对被压制的情状，但永远来看咱们觉得存在契机。在中好意思博弈的大配景下，互联网大厂和政府国央企的不时参预，国产自主可控大模子和GPU将会是趋势；3）AI期骗范围，现时处于百花皆放的情状，好多公司都在加入一些AI的功能，咱们看好那些主业基本面趋势好、同期AI对其能有加成作用的公司。
而汽车范围，淡水泉看好三个概念：高端化、智能化、出海。领先，中高端自主品牌正迎来量价皆升的黄金期。其次，智能化决定了汽车的各异化，车企通过智能驾驶功能栽植品牌溢价，通过订阅阵势升级自己买卖阵势，销耗者也通过智能驾驶感受到科技更动生存，驾乘体验大大栽植。出海方面，中国汽车出口非常日本居环球第一，欧洲商场取代好意思国成为出海主战场，中国汽车的环球影响力正在实真实在地有所增强。在新动力车产业链上，异日契机引诱在少数头部企业，“惟有硬人留其名”，腰部或尾部企业会濒临到较大的压力。
在概略情味常态化的时期，淡水泉将延续中不雅建立框架，动态均衡成长与价值，重心关注基本面角落改善和计策催化带来的契机。
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